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자산버블 위험에 처한 中, 유동성 흡수에 나서다. Foreign News

China’s Surging Loans Boost Concern Economy Risks Asset Bubbles

경기부양 정책으로 인한 과도한 유동성이 자산버블과 과잉투자를 불러 금융시스템 붕괴를 가져올 것을 우려했던, 중국정부가 8개월 만에 1년 만기 채권을 발행해 시중 유동성을 흡수하기 위한 조치에 나서고 있습니다.


수출 길 마저 막힌 상황에서 대출확대로 인한 소비증가를 유일한 경제동력으로 사용하고 있던 중국입장에서 당장 본격적인 신용축소에 들어가긴 힘들겠지만,


부실채권으로 인한 금융 시스템 붕괴 위험이 계속 높아진다면 결국 본격적인 행동에 나설 것이며, 현재로서 그럴 가능성은 점점 높아지고 있습니다.


당장 중앙은행이 지급준비율의 인상 등 강력한 유동성 축소 정책을 사용하긴 힘들겠지만 이미 시중은행들은 암암리에 대출 축소로 방향을 틀고 있는 상황입니다.


금융위기 이후 중국의 금융정책에 의외로 세련된 부분이 많습니다. 우리의 경우도 저금리 지속에 대한 부담, 자산 버블 등으로 인해 머지않아 금리인상 등 유동성 흡수정책이 시행되리라 예상됩니다.

=================================해석은 맨 아래=================================


China’s Surging Loans Boost Concern Economy Risks Asset Bubbles

By Bloomberg News

July 9 (Bloomberg) -- A surge in China’s lending is boosting concern that attempts to revive the world’s third- largest economy will lead to bad debts and asset bubbles.

New loansrose almost fivefold in June from a year earlier to 1.53 trillion yuan ($224 billion), the central bank said on its Web site yesterday. The June number is a preliminary calculation, the People’s Bank of China said.

Chinese banks have extended 47 percent more loans this year than the central bank’s minimum target for 2009, after the government eased lending restrictions to counter an exportcollapse. The benchmark stock indexclimbed 69 percent this year, property prices rebounded, and the banking regulator cautioned this week that rapid credit growth poses risks for lenders and the financial system.

“China needs a solid economic recovery right now, not an asset-price bubble,” said Sherman Chan, an economist with Moody’s Economy.com in Sydney.

The Shanghai Composite Indexrose 0.4 percent as of 9:51 a.m. local time today.

First-half lending rose to a record 7.37 trillion yuan, more than three times the amount a year earlier. June’s lending was more than double that of May.

Rapid credit growthposes risks for the nation’s lenders and excessive concentrations of credit can undermine financial stability, the China Banking Regulatory Commission said July 7.


‘Wasteful’ Investment

“Excess liquidity is fueling speculation and that means asset bubbles and wasteful investment,” said Isaac Meng, a senior economist at BNP Paribas SA in Beijing. “Expect credit to slow dramatically in the second half.”

New lending in the next six months could be as little as one quarter the total in the first half as policy makers move to rein in credit, Meng estimates.

That tightening may have already begun. The central bank said it will resume the sale of one-year bills today after almost eight months, fueling speculation it is seeking to reduce cash in money markets and rein in lending.

“The message to the banks is clear,” said Glenn Maguire, chief Asia-Pacific economist at Societe Generale in Hong Kong. “Stop lending and start buying bonds.”

China failed yesterday to complete a 28 billion-yuan government bond sale for the first time as the central bank withdrew cash from the financial system.

The Ministry of Financesold 27.5 billion yuan of one-year notes at a yield of 1.06 percent, compared with 0.89 percent at the last auction of similar-maturity debt in May, according to Chinabond, the nation’s biggest debt-clearing house.


‘Extremely Loose’

Rising interbank market yields since last week show that the central bank has started fine-tuning monetary policy to neutralize a flood of liquidity, said Xing Ziqiang, an economist at China International Capital Corp. in Beijing.

The sale of one-year bills is a tweaking of policy away from an “extremely loose” stance, Goldman Sachs Group Inc. said.

“We still believe policy makers will likely keep a growth- supportive stance in macro policies, even when they adopt some small tightening like this to absorb excess liquidity on the margin,” economists led by Helen Qiaowrote in a research note late yesterday.

China’s housing sales surged 45.3 percent in the first five months as the government’s 4 trillion-yuan stimulus plan stoked investment and domestic demand. Economic growth slowed to 6.1 percent in the first quarter, the weakest pace in almost a decade, as exports shrank amid the global recession.

Part of the surge in June lending “likely reflects strong mortgage loan extension, given the booming property markets recently,” said Wang Qian, an economist with JPMorgan Chase & Co. in Hong Kong.

The central bank must provide stricter guidance to banks to rein in loan growth, Maguire said. An increase in the portion of reserves banks must hold as deposits is now likely as early as September, he said.

Ten of fifteen economists surveyed by Bloomberg News said that the reserve ratio will not be increased this year.

To contact the reporter on this story: Kevin Hamlinin Beijing at khamlin@bloomberg.net.

Last Updated: July 8, 2009 21:57 EDT





China’s Surging Loans Boost Concern Economy Risks Asset Bubbles


세계 3위의 경제대국인 중국 내 대출이 눈덩이처럼 불어나면서 악성채권과 자산 버블에 대한 우려가 커지고 있습니다.


신규 대출은 전년에 비해 1.53조 위안(2240억 달러)늘어 6월까지 거의 5배 가까이 증가했다고 어제 중앙은행이 웹사이트를 통해 밝혔다. 이 수치는 사전계산 된 수치라고 인민은행은 말했다.


중국은행은 중앙은행의 2009년 목표보다 47%나 더 많이 대출을 늘렸는데 수출붕괴로 인한 충격을 줄이고자 중국정부가 대출확대 정책에 나서면서 이런 결과가 나타났다. 벤치마크 주가지수는 자산가격 반등으로 올해 69%나 올랐는데 금융당국은 이번 주에 급격한 신용확대로 인해 채권자와 금융시스템의 위기 가능성이 높아지고 있다고 경고했다.


무디스의 이코노미스트인 셔먼 챈은 중국은 지금 당장 자산버블이 아닌 견고한 경제성장이 필요한 시기라고 말했다.


상하이 지수는 오늘 현지시각 9:51분 현재 0.4%상승했다.


상반기 대출은 7.37조 늘어 사상최고를 기록했는데 전년보다 3배나 많은 수치이며 6월의 대출은 5월의 2배 이상이었다.


중국 금융감독 위원회는 지난 7월 7일 급격한 신용확대가 금융안정을 해칠 수 있다고 말했다.


Wasteful’ Investment

BNP파리바스의 이코노미스트인 아이작 멍은 유동성 과다는 자산버블과 투자과잉을 불러일으키므로 하반기엔 급격한 신용축소가 일어날 수 있다고 말했다.


아이작 멍은 하반기 신규대출은 1분기에 일어났던 것보다 적을 것이라고 말했다.


유동성축소 정책은 이미 시작되었다. 중앙은행은 시중 유동성 흡수와 대출 감소를 위해 거의 8개월 만에 1년만기 채권의 판매를 재개한다고 말했다.


소시에떼 제네랄의 아시아담당 이코노미스트인 글렌 맥과이어는 은행에 대한 이런 메시지는 명백하기 때문에 대출은 멈추고 채권을 구매하기 시작할 것이라고 말했다.


중국은 어제 금융시스템의 유동성을 흡수하기 위한 280억 위안의 정부채권 매각을 시도했으나 모두 팔지는 못했다.


중국의 최대 채권 청산기관인 Chinabond에 따르면 재정부장관은 275억 위안의 1.06%의 이자를 지급하는 1년 만기 채권을 판매했는데 지난 5월 지난 경매에서 비슷한 만기의 채권이 0.89%로 팔린 것과 비교할 수 있다고 말했다.


`Extremely Loose’

지난주 중앙은행이 유동성과다를 진정시키기 위해 통화정책을 조율하면서 은행간 거래 시 이자가 높아졌다고 CICC의 이코노미스트인 싱지평은 말했다.


골드먼 삭스는 1년 만기 채권의 매각은 극단적으로 풀어주는 정책을 버리고 당기기 시작한 것이라 볼 수 있다고 말했다.


어제  Helen Qiao가 발표한 보고서에 따르면 우리는 여전히 당국자들이 세부조정 정책을 시행하면서 성장지속정책을 유지할 것으로 믿고 있으며 일부 과다한 유동성을 흡수하기 위한 정책으로 보고 있다고 말했다.


중국의 주택판매는 투자와 내수를 살리기 위한 정부의 4조 위안의 효과로 상반기 5개월 동안 45.3%증가했다. 1분기 경제성장은 6.1%까지 하락했는데 이것은 거의 10년 만에 가장 저조한 수치이며 이것은 글로벌 경기침체에 따른 수출감소에 기인한다.


6월의 대출증가의 일부는 강력한 모기지 대출 확대 정책 때문이며 이것이 최근의 자산시장의 붐을 이끌었다고 JP모건의 Wang Qian은 말했다.


맥과이어는 중앙은행이 은행의 대출증가를 조이기 위한 엄격한 가이드를 제공해야만 하며 금융기관 의 준비금비율을 높여 9월 이전에 적립해 놓도록 해야 한다고 말했다.


블룸버그 조사에서 15명중 10명의 이코노미스트들은 올해 준비금비율이 상승하진 않을 것이라 예측했다. 

  

 

작성자 청년사자


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    ... 자산버블 위험에 처한 中, 유동성 흡수에 나서다.</a>중국이나 미국 모두 겉으로 드러내진 않고 있으나 이미 일부 통화량 조절에 들어간 상태이고, 시중은행은 더 나아가 신용축소 움직임을 보이고 있습니다.올 초처럼 적극적인 대출확대 조치는 당분기 기대하기 힘들다는 이야기이고, 정확히 언제라고 단정지을 순 없지만 이제 인위적 경기부양의 효과가 잦아들기 시작할 것이라는 예상이 어느정도 가능한 상황입니다.한가지 더, 매번 채권매각을 시도할 때마다 수익률이 오르 ... more




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