지난주 일본의 1분기 경제성장에 관한 예측자료(16.1%하락)를 소개하면서 오늘(20일) 실자료가 발표될 것이라 말했는데 뚜껑을 열어보니 일본경제는 1분기에 15.2% 하락했습니다.
최근 들어 단기적인 기대감이 많이 살아난 것이 사실이지만 지난 4분기 14%대의 하락을 기록했던 것에 비해 확대된 결과이며 여전히 수많은 기업들은 구조조정과 감원을 진행 중입니다.
지난해 말부터 이어졌던 생산감소현상은 세계적 재고감소를 보충하는 성격으로 이해할 수 있으며 이를 너무 확대해석 하는 것을 경계해야 합니다.
이러한 재고감소로 인한 생산증가, 대출 및 소비확대정책, 재정지출 등으로 인한 단기적 상승 뒤엔 장기적인 위기의 가능성이 높게 남아있습니다.
사례를 통해 여러 차례 소개해 드렸던 세계적인 공급능력과잉에 대한 피해갈 수 없는 구조조정과 그로 인한 부작용들이 바로 그것인데, 아래 기사의 크레딧스위스 이코노미스트도 비슷한 의견을 개진하고 있습니다.
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Japan’s Economy Shrank at Record 15.2% Pace in First Quarter
By Jason Clenfield
May 20 (Bloomberg) -- Japan’s economy shrank by a record last quarter amid an unprecedented collapse in exports and a drawdown of inventories that could pave the way for a recovery later this year.
Gross domestic productcontracted an annualized 15.2 percent in the three months ended March 31, following a revised fourth-quarter drop of 14.4 percent, the Cabinet Office said today in Tokyo. Economists predicted the economy would shrink 16.1 percent.
Japan’s worst recession since World War II probably reached its bottom last quarter, as a pullback in business and consumer spending compounded the export crash that began in October. A rebound in world equity markets has spurred investor sentiment the past month and Prime Minister Taro Aso’s record 15.4 trillion yen ($160 billion) stimulus package has buoyed confidence at home.
“We’ve turned the corner. The economy is no longer in free fall,” said David Cohen, head of Asian economic forecasting at Action Economics in Singapore. “By the end of the first quarter, things had started to firm.”
Reports in the past month suggest the world’s second- largest economy may resume growth this quarter, albeit building from a low point. Confidence among consumersrose to a 10-month high in April. Exports increased in March from a month earlier, and factory production rose for the first time since September, a fact Bank of Japan Governor Masaaki Shirakawapointed to last week as evidence the economy is “leveling out.”
26-Year Low
Gains in the stock market and earnings projections for the current year add to signs the worst may be over. The Nikkei 225 Stock Averagehas risen 32 percent from a 26-year low set on March 10. Japanese companies that reported fiscal 2008 results say profits will rise 26 percent in the current business year, according to Tokyo-based Shinko Research Institute Co.
“The worst is over,” said Hiromichi Shirakawa, chief economist at Credit Suisse Group AG in Tokyo. “We’re going to see positive growth -- not significant growth, but growth --from the second quarter onward.”
Stabilizing demand from Japan’s biggest overseas markets, combined with aggressive inventory cuts, has given companies including Honda Motor Corp.room to raise production. Executive Vice President Koichi Kondosaid last month the U.S. has probably bottomed. The automaker plans to boost output at domestic factories this quarter as dealerships clear inventories, the Wall Street Journal reported last week.
Export Demand
Still, the failure of export demand to do better than simply stabilize will probably limit the scopeof Japan’s recovery. Toyota, Sony Corp., and Panasonic Corp.all forecast continued losses in the current business year. Panasonic said last week it plans to close about 20 factories this year and proceed with the 15,000 job cuts announced in February.
“We’re less pessimistic about the near-term recovery but we remain very cautious about the long term,” said Credit Suisse’s Shirakawa. “Global demand is not likely to revert to its peaks in 2007, 2008. So Japan is going to face a serious problem of over-capacity and over-employment.”
To contact the reporter on this story: Jason Clenfieldin Tokyo at jclenfield@bloomberg.net
Last Updated: May 19, 2009 19:51 EDT
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Japan’s Economy Shrank at Record 15.2% Pace in First Quarter
일본경제는 수출붕괴와 올해 경기회복을 더 늦출 수 있는 재고 감소로 인해 1분기 성장률 하락을 기록했다. GDP는 지난 4분기 14.4%하락했는데 올 1분기에도 연 15.2% 위축되었다고 내각관료는 말했다. 이코노미스트들은 16.1%하락할 것이라 예상했었다.
지난 10월 이후 비즈니스 침체와 소비지출악화에 따른 수출붕괴로 인해 2차 세계대전 이후 최악의 침체를 겪고 있는 일본은 지난 분기 바닥에 도달한 것으로 보인다. 세계 주식시장의 반등은 지난달 투자민감도를 올렸고 타로아소 총리의 15.4조엔(1600억불)에 달하는 기록적인 경기부양책은 가계의 만족도를 높였다.
Action Economics의 아시아경제예측부분 수장인 David Cohen은 우리는 코너를 돌고 있으며 경제의 자유낙하는 더 이상 없다. 1분기가 끝날 때 쯤 그것들은 기업들에서 나타나고 있었다고 말했다.
지난달 일본의 보고서는 낮은 수준이긴 하나 이번 분기 경제가 살아날 것이라 보고 있다. 지난 4월 소비자만족도는 10달 만에 가장 높은 수준으로 올랐다. 3월의 수출은 전달에 비해 증가했고 공장생산은 지난 9월 이래 증가했다. 일본은행 총재인 Masaaki Shirakawa는 이러한 점이 바닥을 벗어나는 증거라고 지적했다.
26-Year Low
주식시장과 수익예상의 상승 등은 최악의 국면을 벗어 낫다는 추가적인 신호다. Shinko Research Institute Co에 따르면 지난 10월 26년 만에 가장 낮은 수준을 기록했던 니케이지수는 32%올랐고 2008년 재무보고서는 이익이 올해 26%상승할 것이라 말하고 있다.
크레딧스위스의 Hiromichi Shirakawa는 최악은 끝났으며 대단한 성장은 아니지만 아무튼 성장하는 모습을 2분기부터 볼 수 있을 것으로 예상한다고 말했다.
급속한 재고 감소가 이루어지고 있는 일본의 대형 해외 마켓들의 수요안정은 혼다를 포함한 기업들이 생산을 늘릴 수 있는 여지를 주었다. 지난달 부사장인 Koichi Kondo는 미국이 바닥에 도달했을 것이라 말했었다. 지난주 월스트릿저널은 자동차 메이커들이 이번 분기 재고를 소진하고 국내 공장들의 생산을 늘릴 것이라 말했다.
Export Demand
그럼에도 불구하고 낮은 수출 수요는 일본의 회복을 제한하게 될 것이다. 토요타, 소니, 파나소닉과 같은 기업들은 모두 올해도 손실을 기록할 것으로 예상하고 있다. 지난주 파나소닉은 올해 20여 개의 공장을 폐쇄한다고 말했고 2월에 말한 15,000명의 감원을 진행 중이다.
크레딧 스위스의 Shirakawa는 단기적 회복에 대한 부정적인 인식은 많이 줄어들었지만 장기적으로는 여전히 매우 위험하다고 말하고 글로벌 수요가 2007년과 2008년 최고를 기록했던 때로 돌아가지는 않을것 같으며 그래서 일본은 과잉공급능력과 과잉노동력으로 인해 심각한 어려움에 직면하리라 예상할 수 있다고 말했다.
작성자 청년사자
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